בתגובה מפתיעה לתקיפה האמריקנית במתקני הגרעין באיראן בסוף השבוע, השווקים הפיננסיים האמריקניים מראים סימנים ראשונים להקלה בריביות המשכנתאות. למרות המתיחות הגוברת במזרח התיכון, תשואות האג"ח ארוכות הטווח ירדו ביום שני, מה שמעלה תקוות לירידה מתונה בריביות המשכנתאות בטווח הקרוב.

ריביות המשכנתאות לטווח של 30 שנה עמדו השבוע על ממוצע של 6.81%, לפי נתוני פרדי מק. זהו רמה שנותרה יציבה מעל 6.6% מאז הסתיו האחרון, ויצרה מצב של עצירה בשוק הנדל"ן האמריקני.

תגובה מפתיעה של השווקים

באופן מסורתי, מלחמה או איום מלחמה מניעים ביקוש לנכסי מקלט בטוחים כמו אג"ח, מה שמעלה את מחיריהם ומוריד את התשואות. אולם בתחילה, האג"ח הראו תגובה מועטה לאחר התקיפה האמריקנית באיראן ביום שבת, מה שחשף השלכות מועטות על ריביות המשכנתאות.

במסחר אמצע היום ביום שני, תשואות אג"ח הממשלה ל-10 שנים החלו לרדת, בתגובה חלקית לירידה במחירי הנפט. מחירי הנפט, שעלו מאז שישראל פתחה במסע אוויר המכוון לאתרים ואנשי איראן, ירדו ביותר מ-7% ביום שני, למרות שאיראן שיגרה תקיפות טילים גמוליות על בסיסים צבאיים אמריקניים במזרח התיכון.

"מחירי הנפט עלו בתחילה, אך מאז נסוגו. נראה שהמשקיעים עדיין במצב של המתנה וראיה - מחכים לראות האם יש הסלמה במתיחויות", אמרה דניאל הייל, הכלכלנית הראשית של Realtor.com.

תגובה איראנית חלשה מהצפוי

תגובות הנגד של איראן נראו ברובן לא יעילות, ולא היו דיווחים ראשוניים על מקרי מוות או פציעות בקרב כוחות ארה"ב. המשקיעים נרגעו מכך שהתגמול של איראן לא כוון לתשתיות אנרגיה באזור, מה ששלח את מחירי הנפט כלפי מטה.

מחירי אנרגיה נמוכים יותר יעזרו להקל על לחץ האינפלציה, וישפרו את התחזית להפחתות ריבית של הבנק הפדרלי. כך, מחירי הנפט הנופלים, בשילוב עם הערות של מישל בואמן, נגידת הבנק הפדרלי, ביום שני, שלחו את תשואות אג"ח הממשלה ל-10 שנים כלפי מטה.

רמזים על הפחתת ריבית

בואמן, שנשאה דברים בפראג, אמרה שהיא עשויה לדחוף להפחתת ריבית כבר בישיבת המדיניות הבאה של הפדרל ביולי. "אם לחצי האינפלציה יישארו מרוסנים, אתמוך בהורדת ריבית המדיניות כבר בישיבתנו הבאה כדי להביא אותה קרוב יותר להגדרתה הנייטרלית ולקיים שוק עבודה בריא", אמרה בואמן.

הבנק הפדרלי החזיק את הריבית הבסיסית יציבה בטווח של 4.25% עד 4.5% מאז דצמבר, בניגוד לדרישות טראמפ מהבנק המרכזי להוריד ריביות ולהפחית עלויות הלוואה.

הסיכונים הצפונים

ריביות המשכנתאות נותרו תקועות מעל 6.6% מאז הסתיו האחרון. למרות שהן עדיין לא צפויות לרדת מתחת לסף הזה בקרוב, התגובה המתונה לתקיפת איראן של טראמפ עשויה לגרוע כמה נקודות בסיס מהריביות בימים הקרובים.

עם זאת, אם איראן תכוון בשלב מסוים לתשתיות אנרגיה בסעודיה היריבה, צפו שמחירי הנפט יזנקו, מה שיניע תשואות אג"ח וריביות משכנתאות גבוה יותר.

"אם הייתה הסלמה נוספת, זה עלול להניע מחירי נפט גבוהים יותר, מה שעלול לערער את מגמות האינפלציה המשתפרות לאחרונה ולהקשות על הפדרל לזהות את השפעת עליות המחירים הקשורות לתעריפים מול עליות הקשורות למחירי נפט", אמרה הייל.

השלכות על שוק הנדל"ן

הירידה המתונה בתשואות האג"ח עשויה להביא להקלה זמנית עבור קוני דירות פוטנציאליים, שנאבקו עם ריביות משכנתאות גבוהות שגרמו להקפאה חלקית בשוק הנדל"ן. מכירות בתים קיימים נותרו איטיות במאי, כאשר ריביות ואי ודאות השפיעו על השוק.

הקלה בריביות, אפילו מתונה, עשויה לעורר פעילות מחודשת בשוק, במיוחד בקרב קונים לראשונה שנדחקו מהשוק בשל עלויות המימון הגבוהות. עם זאת, המומחים מזהירים שהשיפור עשוי להיות זמני אם המתיחות במזרח התיכון תתגבר.

מבט לעתיד

"זה עלול להקשות על הפדרל לכייל מדיניות בזמן מעבר שבו הוא כבר עומד בפני מטרות שעלולות להיות במתח גובר", הוסיפה הייל. השוק ממשיך לעקב בזהירות אחר התפתחויות גיאופוליטיות, כאשר כל הסלמה נוספת עלולה להפוך את כיוון ריביות המשכנתאות בין לילה.

למרות האופטימיות הזמנית, מומחי הנדל"ן ממליצים לקונים פוטנציאליים להישאר ערניים ולהכין עצמם לתנודתיות אפשרית בשוק אם המצב הביטחוני במזרח התיכון יחמיר.